它给了熊一个牛抱!

　　

　　剧情简介

　　

　　他们的期望从来都不高，但他们确实超过了大多数性能参数

　　nsummate放松。以至于在印度股市本轮牛市中相对落后的科技公司，在1月份的前两周，凭借一力之力，将最广泛的基准股指推升至创纪录水平，从而打消了传统季度盈利表现平平的可能性

　　对于外包巨头来说，这是最后的低迷。

　　当然，乍一看，投资者对迄今为止一直被忽视的投资领域的信心，似乎难以与近期的表现相符。这一领域占到美股总权重的近六分之一。由于决策的不确定性、可自由支配和技术支出的推迟、对美国经济衰退的担忧以及地缘政治紧张局势等多重不利因素，大多数IT巨头第三季度的业务增长仍然低迷。

　　因此，市场对第四季度的看法远非乐观。然而，市场是宽容的。2023日历年，几乎所有IT股(不包括Infosys和Wipro)的表现都优于大盘(nif50指数和nif500指数)。在2023年，Nifty IT和BSE IT指数都飙升了约24%。“无论是偶然还是设计，今天的it行业正处于两年前相同的十字路口。唯一的区别是，它完全是CY22的镜像，”Nuvama Institutional Equities的一份报告称。

　　早在2022年，利率处于历史最低水平，新冠肺炎引发的封锁引发了降息，引发了数十年的高通胀，提高了美联储加息的预期。“在那之后，预计美国将陷入衰退——这是我们一直在等待的!”在预期中，投资者预计增长放缓将导致整个IT行业的估值大幅回调。

　　“在2022年1月至6月期间，几乎所有股票都调整了35%以上——Nifty IT指数也下跌了30%。在此期间，美国科技指数纳斯达克(Nasdaq)出现了大幅调整，印度IT行业与该指数形成了强烈的相关性。”有趣的是，伴随着股价的大幅下跌，收益几乎没有减少。”

　　快进到今天，全球利率处于5.5%的高位，迄今已上升了6个多月，在美联储上月采取鸽派立场后，市场预期美联储将降息。IT巨头希望，降息将促使企业放松钱包，开始在非核心和技术支持的服务上支出。Gartner高级首席分析师比斯瓦吉特?迈提(Biswajit Maity)认为，一股“变革疲劳”浪潮正在席卷首席执行官和首席财务官，使他们在签署新的IT交易时犹豫不决，并要求对风险和回报提供更多保证，以推动交易。

　　“企业正在更严格地审查他们的IT支出，除非有明确和有形的业务价值，否则不愿投资。经济波动、地缘政治不稳定、供应链问题、通货膨胀和技能短缺等因素都在一定程度上促使投资者保持谨慎。尽管面临这些挑战，我们预计IT服务支出将继续增长，接近两位数。”

　　1月11日，本土领头羊塔塔咨询服务公司(TCS)公布了12月季度财务业绩，利润增长1.9%，达到1105.8亿卢比，收入同比增长4%，达到6058.3亿卢比。按固定汇率计算(不考虑汇率波动的影响)，该公司收入仅增长1.7%，规模较小的竞争对手印孚瑟斯的收入下降了1%。

　　在一个季节性疲软的季度，作为第三大IT行业、24财年增长最快的大盘股，HCLTech的表现超越了所有同行，逆势增长，营收和利润均增长逾6%，创下自21财年第三季度以来的最高营收增幅。即便如此，HCLTech和所有其他公司对第四季度可自由支配支出的评论仍保持低调，称需求环境不变，休假持续。TCS首席执行官兼董事总经理K Krithivasan表示，“围绕利率的乐观情绪”并未导致决策不确定性的减少。

　　尽管TCS没有公布业绩指引，但印孚瑟斯将其24财年收入指引收窄至1.5% - 2%，并将营业利润率指引维持在20% - 22%。HCLTech和Wipro的第四季度指引继续保持克制。大多数公司的利润在裁员、更好地利用现有员工的情况下保持不变，并有望稳定下来。然而，IT企业一致对即将进行的交易感到欣慰，因为对新技术的技术支出的压抑需求可能会上升。

　　交易

　　这种明显的乐观情绪，很大程度上来自于本季度的交易成功，人们预计这些交易将在未来开始产生收入。Everest Group首席执行官彼得?本多-塞缪尔(Peter bendorl - samuel)表示:“在一个原本困难的市场中，这些大型交易似乎是一个亮点……我们也看到一些大型基础软件领域出现了一些复苏的迹象，软件公司的表现令人鼓舞，这些公司往往引领科技服务支出。”

　　在本季度，TCS报告了稳定的交易或总合同价值(TCV)为81亿美元，而Infosys则记录了价值32亿美元的大型交易，尽管都低于第二季度，Infosys首席执行官兼董事总经理Salil Parekh表示，这是交易的特殊季度。帕瑞克表示，71%的交易是净新增交易。他在业绩发布会后的会议上表示:“如果你看一下这9个月，这是我们有史以来获得的最高交易额。”

　　克里蒂瓦桑还指出，交易渠道稳固，转换及时，新交易也在按计划进行。HCLTech以19.2亿美元的价格与TCV赢得了18笔大额交易，而表现最差的Wipro也公布了38亿美元的强劲TCV。就连中型IT服务公司ltimmindtree的订单量也比去年增长了21%，达到15亿美元，创历史新高。

　　此外，ET报告称，估计有160亿美元的全球IT服务大型交易将在未来六个月内进行续签。Nuvama的报告称:“到25财年，我们预计批出的大部分新交易将进入执行模式，随后可自由支配支出将逐步复苏。”

　　BFSI

　　根据第三季度管理层的评论，外包行业的复苏之路预计将由其最大的收入来源——银行、金融服务和保险(BFSI)引领，未来几个季度可能出现反弹。尽管四大IT巨头的BFSI垂直指数总体负增长约1.8%，但鉴于其规模和与利率的直接相关性，该行业通常是恢复复苏最快的行业。

　　“我们相信，下个季度，我们在BFSI垂直领域将出现积极的势头。再加上我们已经赢得的一些交易，我认为在接下来的季度，第四季度和第一季度，这一数字也会上升。所有这些都让我们觉得BFSI将真正恢复增长，”TCS首席运营官兼执行董事N G Subramaniam说。

　　对于塔塔集团公司来说，BFSI业务的TCV为26亿美元，该业务占塔塔集团收入组合的三分之一以上。ltimmindtree(全球第六大IT服务公司)的首席执行官兼董事总经理德巴什?查特吉(Debashis Chatterjee)也从BFSI获得了超过三分之一的业务。他表示，虽然BFSI在企业支出方面的融资压力在短期内仍将持续，但“交易渠道和BFSI都很强劲，本季度我们也取得了一些新的成功。”因此，我们将在此基础上继续发展。”

　　

　　欧洲经济增长

　　此外，尽管目前经济疲软，英国和欧洲仍被视为增长地区。HfS Research首席执行官菲尔?费尔斯特(Phil Fersht)表示:“在欧洲，尤其是英国，也有更多的活动，以获得一些大型合约。”例如，Wipro第三季度在欧洲赢得了4笔大额交易，尽管其收入环比下降了4.3%。就TCS而言，欧洲的TCV连续表现好于其最大的北美地区。

　　TCS首席执行官在与分析师的收益电话会议上补充说:“因此，有理由预计欧洲也将在中长期内恢复增长。”HCLTech首席执行官维贾亚库马尔(C Vijayakumar)表示，该公司见证了欧洲业务“可观的有机增长”，按固定汇率计算，欧洲业务环比增长5%，并从西部地区赢得了至少3笔交易。

　　人工智能

　　在所有业绩电话会议上，首席执行官评论中说得最多的词可能是生成式人工智能(Generative artificial intelligence，简称Gen AI)，它是一个关键的流行语，可以看到公司之间的投资。TCS首席执行官表示，该公司在新一代人工智能能力方面处于早期领先地位。它已经与包括一家欧洲银行、一家航空公司和一家全球保险公司在内的公司合作，这些公司都在使用Gen AI来加强他们的服务。

　　印孚瑟斯首席执行官帕瑞克表示，人工智能在所有讨论中变得越来越重要，即使它是今天的小收入数字。“人工智能能力正在成为技术投资的关键因素，而不是仅仅投资于更多开发人员和支持人员的旧模式。HfS Research的Fersht表示:“这一转变需要几个季度的时间才能成熟，并根据共同创新伙伴关系和供应商对其能力的投资来获得财务成果。”

　　去年12月，全球巨头和IT先驱埃森哲(在9月至8月的财政年度之后)表示，在截至11月的三个月里，它获得了价值4.5亿美元的生成人工智能项目，比前六个月获得的3亿美元大幅增长了50%。

　　UPSKILLING

　　对更专业人才的需求也在上升。公司正在提高技能和培训员工，为人工智能做好准备。印孚瑟斯已经在GenAI培训了10万名员工，而其更大的同行TCS已经培训了15万名员工，并为TCS员工推出了一个平台，让他们在各种GenAI平台上进行探索和实验。Wipro为近20万名员工提供了基本的人工智能原理培训，为2万多名员工提供了高级内容培训。

　　根据Gartner的Maity，对生成式人工智能的关注有望在未来带来实质性的好处。“2024年将是组织投资规划如何使用新一代人工智能的一年，而2025年及以后将是行动的一年。”简而言之，我们相信2024年将是增长的回归。”2023年，大多数公司都宣布了超过10亿美元的重大投资数字。Tech Mahindra首席数字服务官Kunal Purohit此前告诉《经济时报》，到2023年，生成式人工智能作为主流趋势占据了中心舞台，并已将生产率提高了50%至60%。该公司尚未公布季度业绩。

　　员工人数

　　因此，劳动力动态也同时发生了变化。新冠疫情后招聘放缓导致整体员工人数下降，印度四大IT巨头报告称，过去一年总共减少了50,875名员工，仅在第三季度，TCS和Infosys就累计裁员12,000人。

　　HCLTech仍然是一个例外，增加了2486名员工。“这与我们正在经历的增长是一致的，”HCLTech首席财务官普拉泰克?阿加瓦尔(Prateek Aggarwal)表示。然而，印孚瑟斯并不打算立即进行校园招聘。即将离任的首席财务官尼兰詹?罗伊(Nilanjan Roy)表示:“对于任何销量增长，我们都有一个非常强大的校外项目。”与此同时，TCS已经开始从校园招聘新人，但将继续重新调整其横向招聘，重点关注利用率。TCS CHRO Milind Lakkad表示:“我们的业务当务之急仍然是培育和发展人力资本，并加强对员工再培训和提高技能的关注。”这表明员工人数可能会进一步减少。然而，Wipro的人力资源主管Saurabh Govil预计，随着本季度需求的回升，“我们肯定会考虑招聘更多的人”。

　　高级管理层退出

　　宏观经济放缓和对经济衰退的担忧也导致了工作岗位的短缺，降低了跳槽对员工的吸引力。这使得人员流失率降至最低。然而，高级管理人员离开大型IT公司的趋势非常明显。在过去的一年里，印孚瑟斯、威普罗和Tech Mahindra已经累计见证了30多名高管的退出。这也导致了偷猎指控和法律纠纷。Infosys指控Cognizant通过“不道德”手段挖走其员工，而Wipro已对至少两名前员工提起诉讼，其中包括去年12月加入Cognizant的首席财务官Jatin Dalal。

　　虽然Infosys的Parekh拒绝对此发表评论，但Wipro的首席执行官Thierry Delaporte表示，公司希望员工履行合同义务，这些诉讼“不是针对个人或针对目标的”。德拉波特的任期将于2025年7月结束，他不顾自己的继任计划报告，表示公司正在为他的职位制定合适的继任计划。“就整个行业而言，专家们认为，需求前景正在改善，尽管可自由支配支出出现实质性复苏的可能性不大。可自由支配支出的回升有助于行业恢复增长。该行业的长期增长前景依然强劲。Kotak Securities副总裁兼研究分析师Sumit Pokharna表示:“我们仍然看好有长远眼光的投资者将投资印度IT行业。”

　　Nuvama在其报告中补充称，除非有基本面支撑，否则任何由美联储立场变化驱动的股价反应都不会持续。“……盈利必须实现——更重要的是，盈利必须从当前水平提升。我们预计，该行业的基本面也将有利于未来两三年的更高增长。”